А. О. Простейшая оценка риска инвестиционного проекта Простейшая оценка риска инвестиционного проекта Недосекин Алексей Олегович, консультант компании Сименс Бизнес Сервисез, канд техн наук Рассмотрим процесс бизнес-план icon

А. О. Простейшая оценка риска инвестиционного проекта Простейшая оценка риска инвестиционного проекта Недосекин Алексей Олегович, консультант компании Сименс Бизнес Сервисез, канд техн наук Рассмотрим процесс бизнес-план



НазваниеА. О. Простейшая оценка риска инвестиционного проекта Простейшая оценка риска инвестиционного проекта Недосекин Алексей Олегович, консультант компании Сименс Бизнес Сервисез, канд техн наук Рассмотрим процесс бизнес-план
А.О. Простейшая оценка риска инвестиционного проекта <> <> <><>
Дата конвертации28.08.2012
Размер38.65 Kb.
ТипБизнес-план

Недосекин А.О. Простейшая оценка риска инвестиционного проекта



Простейшая оценка риска инвестиционного проекта


Недосекин Алексей Олегович, консультант компании Сименс Бизнес Сервисез, канд. техн. наук


Рассмотрим процесс бизнес-планирования в расплывчатых условиях [1-4], когда неопределенность исходных данных такова, что позволяет порождать интервально-симметричные оценки (например: минимум продаж – 5 млн. руб, максимум продаж – 10 млн. руб, среднее – (5+10)/2 = 7.5 млн. руб). Особенно характерна такая ситуация для эскизных бизнес-проектов, когда исходные данные содержат максимум неопределенности.


Интервально-смимметричные расплывчатые параметры можно характеризовать уже не тремя, а двумя действительными числами: средним значением параметра и разбросом от среднего.


Если все параметры бизнес-плана интервально-симметричные, то можно привести результирующий показатель эффективности бизнес-плана - чистую современную ценность проекта (NPV) - к интервально-симметричному виду, пренебрегая погрешностью, вносимой несимметричностью размытого фактора дисконтирования. Обозначим NPVav – среднеожидаемое значение NPV,  - разброс NPV от среднего, т.е. D = NPVav – NPVmin = NPVmax – NPVav, NPV = NPVavD.


Введем коэффициент устойчивости бизнес-плана:


 = NPVav/. (1)


Ясно, что чем выше коэффициент устойчивости бизнес-плана, тем надежнее принимаемое инвестиционное решение. При    разброса данных нет, и инвестиционный проект может быть принят к исполнению или отвергнут без риска ошибочного решения. Однако в реальности инвестиционного проектирования всегда существуют сценарии неблагоприятного развития событий, когда NPVmin = NPVav -  < 0, т.е.  < 1. При этом рациональные инвестиционные проекты предполагают положительный среднеожидаемый исход проекта, т.е. выполняется  > 0.


Таким образом, мы исследуем риск инвестиционного проекта при исходном допущении об устойчивости проекта в пределах 0<  < 1.


Воспроизведем вывод формулы для оценки риска проекта в простейшем случае, воспользовавшись результатами из [2-4]. Если NPV проекта – треугольное нечеткое число (NPVmin, NPVav, NPVmax), то риск проекта RE (Risk Estimation - ожидание того, что NPV<0) оценивается соотношениями:


, (2)


где


,  = [0, 1].
(3)


NPV1 = NPVmin +   (NPVav - NPVmin), (4)


NPV2 = NPVmax -   (NPVmax – NPVav), (5)


1 = - NPVmin / (NPVav - NPVmin). (6)


Обозначим


l = - NPVmin, m = NPVav - NPVmin, q = NPVmax – NPVmin. (7)


Тогда (1) приобретает вид:


. (8)


С учетом симметричности оценок имеем:


(9)


Это и есть простейшее соотношение для оценки риска. На рис. 1 показана зависимость степени риска проекта от коэффициента устойчивости бизнес плана (далее будем называть ее риск-функцией).




^ Рис. 1. Риск-функция


Из рис. 1 можно видеть, что приемемый риск проекта составляет до 10% (риск-функция возрастает медленно, почти линейно). При риске от 10% до 20% наблюдается пограничная ситуация, а при риске свыше 20% функция риска растет неумеренно, а сам риск перестает быть приемлемым. Такие субъективные оценки приемлемости риска приводят к нормативам вида таблицы 1 (для оценок первого столбца табл.1 решалось уравнение вида (9) относительно : PE = 10%...20% ):


Таблица 1

Значение 

Уровень риска проекта

Риск-статус проекта

0.44 - 1

<10%

Приемлемый риск

0.25 – 0.44

10% - 20%

Пограничный риск

0 – 0.25

> 20%

Неприемлемый риск


Теперь можно очень просто, без применения наукоемких методик, за один шаг определять риск-статус инвестиционного проекта.


^ Расчетный пример. По результатам финансового анализа бизнес-плана получена треугольная интервально-симметричная оценка NPV = (-40, 40, 120) тыс. евро, или, что то же самое, NPV = 40 80 тыс. евро. Определить риск-статус проекта.


Решение.  = 40/(120-40) = 0.5 > 0.44. Риск проекта – приемлемый (7.7%).


^

Перечень цитируемых источников





  1. Недосекин А., Овсянко А.. Нечетко-множественный подход в маркетинговых исследованиях. – На сайте: http://www.aup.ru/articles/marketing/15.htm

  2. Недосекин А.О. Применение теории нечетких множеств к задачам управления финансами // Аудит и финансовый анализ, №2, 2000. – На сайте: http://www.cfin.ru/press/afa/2000-2/08.shtml. - Также на сайте http://sedok.narod.ru/sc_group.html .

  3. Недосекин А.О. Нечетко-множественный анализ риска фондовых инвестиций. - СПб, изд. Сезам, 2002. – Также на сайте: http://sedok.narod.ru/sc_group.html .

  4. Недосекин А.О., Воронов К.И. Новый показатель оценки риска инвестиций. – На сайте: http://www.aup.ru/articles/investment/4.htm .






Похожие:

А. О. Простейшая оценка риска инвестиционного проекта Простейшая оценка риска инвестиционного проекта Недосекин Алексей Олегович, консультант компании Сименс Бизнес Сервисез, канд техн наук Рассмотрим процесс бизнес-план iconРиск-функция инвестиционного проекта
Недосекин Алексей Олегович, ст консультант компании Сименс Бизнес Сервисез, канд техн наук
А. О. Простейшая оценка риска инвестиционного проекта Простейшая оценка риска инвестиционного проекта Недосекин Алексей Олегович, консультант компании Сименс Бизнес Сервисез, канд техн наук Рассмотрим процесс бизнес-план iconА. О. Бизнес-планирование в расплывчатых условиях Бизнес-план
Недосекин Алексей Олегович, консультант компании Сименс Бизнес Сервисез, канд техн наук
А. О. Простейшая оценка риска инвестиционного проекта Простейшая оценка риска инвестиционного проекта Недосекин Алексей Олегович, консультант компании Сименс Бизнес Сервисез, канд техн наук Рассмотрим процесс бизнес-план iconОт вычислений со словами – к вычислениям с образцами
Недосекин Алексей Олегович, ст консультант компании Сименс Бизнес Сервисез, канд техн наук
А. О. Простейшая оценка риска инвестиционного проекта Простейшая оценка риска инвестиционного проекта Недосекин Алексей Олегович, консультант компании Сименс Бизнес Сервисез, канд техн наук Рассмотрим процесс бизнес-план iconВероятностные распределения с нечеткими параметрами
Недосекин Алексей Олегович, ст консультант компании Сименс Бизнес Сервисез, канд техн наук
А. О. Простейшая оценка риска инвестиционного проекта Простейшая оценка риска инвестиционного проекта Недосекин Алексей Олегович, консультант компании Сименс Бизнес Сервисез, канд техн наук Рассмотрим процесс бизнес-план iconНедосекин Алексей Олегович, к т. н., ст консультант компании Сименс Бизнес Сервисез Россия, (812)331-03-93, sedok@mail ru Неопределенность в задача
Недосекин Алексей Олегович, к т н., ст консультант компании Сименс Бизнес Сервисез Россия, (812)331-03-93, sedok@mail ru
А. О. Простейшая оценка риска инвестиционного проекта Простейшая оценка риска инвестиционного проекта Недосекин Алексей Олегович, консультант компании Сименс Бизнес Сервисез, канд техн наук Рассмотрим процесс бизнес-план iconОценка риска инвестиций для произвольно-размытых факторов инвестиционного проекта
Недосекин А. О., Кокош А. М. Оценка риска инвестиций для произвольно-размытых факторов инвестиционного проекта
А. О. Простейшая оценка риска инвестиционного проекта Простейшая оценка риска инвестиционного проекта Недосекин Алексей Олегович, консультант компании Сименс Бизнес Сервисез, канд техн наук Рассмотрим процесс бизнес-план iconОценка риска инвестиций для произвольно-размытых факторов инвестиционного проекта
Недосекин А. О., Кокош А. М. Оценка риска инвестиций для произвольно-размытых факторов инвестиционного проекта
А. О. Простейшая оценка риска инвестиционного проекта Простейшая оценка риска инвестиционного проекта Недосекин Алексей Олегович, консультант компании Сименс Бизнес Сервисез, канд техн наук Рассмотрим процесс бизнес-план iconИнвестиционное качество российских ценных бумаг
Недосекин Алексей Олегович, ст консультант Сименс Бизнес Сервисез Россия, к т н
А. О. Простейшая оценка риска инвестиционного проекта Простейшая оценка риска инвестиционного проекта Недосекин Алексей Олегович, консультант компании Сименс Бизнес Сервисез, канд техн наук Рассмотрим процесс бизнес-план iconДокументы
1. /Оценка риска инвестиционного проекта.doc
А. О. Простейшая оценка риска инвестиционного проекта Простейшая оценка риска инвестиционного проекта Недосекин Алексей Олегович, консультант компании Сименс Бизнес Сервисез, канд техн наук Рассмотрим процесс бизнес-план iconДокументы
1. /UA Разработка бизнес-плана инвестиционного проекта цеха/240-0739.DOC
Разместите кнопку на своём сайте:
Документы


База данных защищена авторским правом ©podelise.ru 2000-2014
При копировании материала обязательно указание активной ссылки открытой для индексации.
обратиться к администрации
Документы

Разработка сайта — Веб студия Адаманов